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3047798688@qq.com文 丨 程睿
出品丨鰲頭財經(jīng)
8月23日，太極集團(tuán)發(fā)布半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入78.17億元，同比下降13.64%；凈利潤4.95億元，同比下降12.51%；扣非凈利潤4.70億元，同比下降17.81%，出現(xiàn)了業(yè)績“三降”。2024年上半年，太極集團(tuán)研發(fā)費用達(dá)1.16億元，占營業(yè)收入約1.5%。同期，銷售費用達(dá)24.75億元，超研發(fā)費用20倍。鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，十三年多來，太極集團(tuán)幾乎無新藥問世，一直靠“吃老本”生存。2024年6月，太極集團(tuán)公告顯示，李陽春因達(dá)法定退休年齡，辭去公司所有職務(wù)，董事兼總經(jīng)理俞敏履行董事長及法定代表人職責(zé)。從個人經(jīng)歷來看，俞敏從事的多為銷售、宣傳和管理工作，沒有具體負(fù)責(zé)過研發(fā)項目。不過，一個月后，在2024年半年度工作會議上，俞敏提出的相關(guān)要求中，第一條是“要多措并舉，加快科技創(chuàng)新，提升公司科研實力”?；蛟S，太極集團(tuán)從這一刻起，將在研發(fā)上發(fā)力。
01
存貨30.89億激增29.46%股價三個月腰斬
太極集團(tuán)1997年上市，主要從事中、西成藥的生產(chǎn)和銷售，擁有醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、中藥材資源、醫(yī)藥研發(fā)等完整的產(chǎn)業(yè)鏈。天眼查顯示，太極集團(tuán)擁有太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司、西南藥業(yè)股份有限公司、太極集團(tuán)重慶桐君閣藥廠有限公司、太極集團(tuán)四川綿陽制藥有限公司等11家制藥廠、2家飲片生產(chǎn)廠；擁有重慶桐君閣股份有限公司等20多家醫(yī)藥商業(yè)公司，是集“工、商、科、貿(mào)”一體的大型醫(yī)藥集團(tuán)，是目前國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的大型企業(yè)集團(tuán)之一。
數(shù)據(jù)顯示，2010年至2022年，太極集團(tuán)營業(yè)收入從59.86億元增至141.27億元，增幅近100%。2010年至2019年，太極集團(tuán)扣非凈利潤則分別為-0.57億元、-1.33億元、-2.43億元、-1.72億元、-2.81億元、-5.36億元、-4.43億元、0.64億元、-0.84億元和-1.57億元，從扣非凈利情況可以看出太極集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的盈利能力是一個“搖擺不定”的狀態(tài)，甚至還一直在走下坡路。2020年和2021年，太極集團(tuán)扣非凈利潤分別為-5.55億元和-6.97億元。統(tǒng)計顯示，十三年多來，太極集團(tuán)扣非凈利潤累計虧損約33億元。需要提及的是，2021年，太極集團(tuán)正式融入國藥集團(tuán)，順利完成董、監(jiān)事及高級管理人員換屆選舉工作。2022年，太極集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入141.27億元，同比增長16.28%；凈利潤3.54億元，同比增長167.74%；扣非凈利潤3.67億元，同比增長152.59%，開始向好發(fā)展。2023年，太極集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入156.23億元，同比增長10.58%；凈利潤8.22億元，同比增長131.99%；扣非凈利潤7.74億元，同比增長111.23%，均創(chuàng)下了歷史最佳。2024年8月23日，太極集團(tuán)發(fā)布半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入78.17億元，同比下降13.64%；凈利潤4.95億元，同比下降12.51%；扣非凈利潤4.70億元，同比下降17.81%，出現(xiàn)了業(yè)績“三降”。
其中，太極集團(tuán)上半年醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)銷售收入50.79億元，同比下降19.77%；醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)銷售收入37.41億元，同比下降10.96%；中藥材資源板塊實現(xiàn)銷售收入4.90億元，同比下降16.39%；大健康板塊實現(xiàn)銷售收入2.65億元，同比增長79.63%。對于營業(yè)收入和利潤下降，太極集團(tuán)表示，主要受去年同期高基數(shù)及部分產(chǎn)品社會庫存較高致今年上半年銷售收入下降等因素影響。截至2024年上半年，太極集團(tuán)存貨高達(dá)30.89億元，同比增長29.46%，為2020年第四季度以來新高。不僅如此，截至2024年上半年，太極集團(tuán)合同負(fù)債達(dá)2.22億元，同比下降32.96%，公司下半年業(yè)績或許將持續(xù)下降。二級市場上，2024年5月中旬，太極集團(tuán)股價一度超過40元/股，而當(dāng)前公司股價在21元/股左右徘徊，僅3個月時間幾乎腰斬。
02
銷售費為研發(fā)費20倍俞敏無研發(fā)工作經(jīng)歷
從管理層開始，太極集團(tuán)明顯是“重營銷、輕研發(fā)”。此前，太極集團(tuán)表示，公司始終堅持“規(guī)范治理、聚焦主業(yè)、突破銷售、提質(zhì)增效”工作方針，絲毫未提高研發(fā)的重要性。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，太極集團(tuán)研發(fā)費用分別為3356.68萬元、4208.24萬元、6717.49萬元、9650.87萬元和1.03億元，5年累計僅3.42億元，而且每年均不足營業(yè)收入的1%。相比之下，2017年至2021年，太極集團(tuán)銷售費用分別為19.08億元、28.94億元、37.51億元、37.01億元和42.15億元，5年累計164.69億元。2019年7月，李陽春擔(dān)任太極集團(tuán)董事長，公司延續(xù)了“重銷售、輕研發(fā)”傳統(tǒng)。2022年和2023年，太極集團(tuán)研發(fā)費用分別為1.09億元和2.34億元，同期公司銷售費用分別為46.51億元和52.26億元。2024年上半年，太極集團(tuán)研發(fā)費用達(dá)1.16億元，占營業(yè)收入約1.5%。同期，公司銷售費用達(dá)24.75億元，超研發(fā)費用20倍。值得一提的是，2012年年報顯示，太極集團(tuán)近10年的科研成果豐碩，成功研發(fā)新藥40個、獲國家新藥證書32個、生產(chǎn)批件65個、臨床批件16個。2024年半年報顯示，太極集團(tuán)在近20年的時間里，科研成果豐碩，成功研發(fā)新藥40余個、獲國家新藥證書30余個、生產(chǎn)批件70余個、臨床批件20余個。
兩組數(shù)據(jù)對比來看，十三年多來，太極集團(tuán)幾乎無新藥問世，而且所謂的“科研成果豐碩”都是10余年前的積累。在此背景下，2022年，太極集團(tuán)因全資子公司南充制藥生產(chǎn)的藿香正氣水甲醇量檢測不符合規(guī)定、控股子公司西南藥業(yè)生產(chǎn)的青霉素V鉀片有關(guān)物質(zhì)檢測不合格，一個月內(nèi)兩次被查，出現(xiàn)“產(chǎn)品危機(jī)”。2024年6月，太極集團(tuán)公告顯示，李陽春因達(dá)法定退休年齡，申請辭去公司第十屆董事會董事、董事長等職務(wù)，離任后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。同時，太極集團(tuán)全體董事同意推舉董事兼總經(jīng)理俞敏履行董事長及法定代表人職責(zé)。2023年年報顯示，俞敏，1973年出生，上海財經(jīng)大學(xué)市場營銷專業(yè)本科，長江商學(xué)院工商管理碩士研究生。俞敏歷任深圳市三九醫(yī)藥貿(mào)易公司華東大區(qū)經(jīng)理、廣告辦主任、產(chǎn)品總監(jiān)，寧波藥材股份有限公司總經(jīng)理，三九企業(yè)集團(tuán)企管部經(jīng)理，深圳市三九現(xiàn)代中藥公司常務(wù)副總經(jīng)理、總經(jīng)理，江陰天江藥業(yè)有限公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理、黨委書記、董事長?，F(xiàn)任中國中藥有限公司董事，太極集團(tuán)有限公司黨委副書記、副董事長，重慶太極實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司黨委書記、董事、總經(jīng)理。從個人經(jīng)歷來看，俞敏從事的多為銷售、宣傳和管理工作，沒有具體負(fù)責(zé)過研發(fā)項目。不過，太極集團(tuán)官方網(wǎng)站顯示，在7月30日召開的2024年半年度工作會議上，針對2024年下半年重點工作及未來發(fā)展思路，俞敏提出的相關(guān)要求中，第一條是“要多措并舉，加快科技創(chuàng)新，提升公司科研實力”。
