古越龍山增收靠漲價？孫愛保屢次“爽約” 業績預期變“低調”

　　記者丨王杰仁

　　實習生丨程睿

　　出品丨鰲頭財經

　　業績表現平平的古越龍山（600059.SH），又要漲價。

　　4月1日晚間，古越龍山發布公告顯示，公司彩包花雕（加飯）系列黃酒等低端產品將上調價格。

　　對此，有行業人士向鰲頭財經表示，低端市場上，消費者對價格反應敏感，古越龍山漲價會對銷量帶來沖擊。

　　近日，古越龍山發布年報顯示，2024年實現營業收入19.36億元，同比增長8.55%；凈利潤2.06億元，同比下降48.17%。

　　古越龍山董事長孫愛保曾喊話稱，必須樹立“不進則退、小進也是退”的理念。他還表示，2024年一定會努力實現酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上，確保營收超過20億元。

　　加上此前未完成業績目標，孫愛保屢次“爽約”。

　　2024年年報中，古越龍山表示，2025年力爭酒類銷售增長6%以上，利潤增長3%以上，較以往“低調”了許多。

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　　低端酒提價

　　每兩年漲一次價，已成了古越龍山增收的主要手段。

　　4月1日晚間，古越龍山發布公告顯示，鑒于部分產品包裝及配方優化調整，為進一步提高公司的品牌力和競爭力，結合目前產品市場供需狀況，經公司研究并審慎考慮后決定，對公司部分重點產品的銷售價格進行調整：彩包花雕（加飯）系列黃酒產品提價幅度為2%-5%，清醇三年系列黃酒產品提價幅度為4%-8%，部分壇酒系列黃酒產品提價幅度為8%-9%，部分五年陳系列黃酒產品提價幅度為5%-12%，部分青花醉產品提價幅度為2%-5%，女兒紅桶裝酒系列黃酒產品提價幅度為3%-5%，女兒紅老酒系列黃酒產品提價幅度為2%-5%。

　　公告顯示，新價格自2025年4月22日起按各產品調價通知執行。

　　古越龍山表示，本次上調部分重點產品銷售價格有助于提升黃酒品類的市場價值認同，但對公司未來經營業績產生的影響尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

　　值得注意的是，古越龍山此次漲價產品部分為中低價位產品。

　　有報道顯示，據古越龍山京東官方旗艦店，清醇三年陳花雕酒500ml售價為12元/瓶，五年陳“金五年”15度半干型花雕老酒糯米酒禮盒酒500mL售價為22元/瓶。據女兒紅京東自營旗艦店顯示，陳年老酒兩年2.5L單桶裝價格為22.8元/桶。

　　有行業人士表示，低端市場上，消費者對價格反應敏感，古越龍山漲價會對銷量帶來沖擊。

　　需要注意的是，古越龍山此次漲價有“串通”之嫌。

　　3月31日，同為黃酒上市公司的會稽山公告稱，基于人工和企業運營成本等上漲因素，對部分重點產品的銷售價格進行調整，純正系列黃酒產品提價幅度為4%至5%，三年陳系列黃酒產品提價幅度為6%至9%，壇裝系列、花雕系列黃酒產品提價幅度為1%至9%，新價格自4月1日起按各產品調價通知執行。

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　　漲價或為業績壓力

　　鰲頭財經發現，古越龍山每兩年漲價一次，已成為近年來的“慣例”，或是因為受到業績壓力。

　　2015年，古越龍山實現營業收入13.76億元，同比增長2.84%；凈利潤1.33億元，同比下降27.89%。

　　面對增收不增利的局面，2016年4月、5月和6月，古越龍山連續3個月發布上調部分產品價格的公告。

　　然而，2016年，古越龍山實現營業收入15.35億元，同比增長11.58%；凈利潤1.22億元，同比下降8.38%，產品漲價并未帶來盈利能力提高。

　　2018年1月，古越龍山又發布了一次漲價公告，當年實現營業收入17.17億元，同比增長4.87%；凈利潤1.72億元，同比增長4.69%。

　　2019年5月、2021年12月和2023年11月，古越龍山又先后發布調價公告。

　　2019年至2023年，古越龍山營業收入分別為17.59億元、13.01億元、15.77億元、16.20億元和17.84億元，同比分別增長2.47%、-26.06%、21.19%、2.75%和10.11%；凈利潤分別為2.10億元、1.50億元、2.00億元、2.02億元和3.97億元，同比分別增長21.85%、-28.22%、33.21%、0.70%和96.47%。

　　雖有調價“傍身”，但古越龍山業績有增有降，并于2023年達到巔峰。

　　2023年，因公司上期收到了沈永和酒廠房屋拆遷的補償款和持有的浙江古越龍山電子科技發展有限公司（簡稱“龍山電子”）49%股權轉讓款，按照沈永和酒廠拆遷進度，公司對沈永和酒廠房屋及附屬物等的部分拆遷補償款及龍山電子股權轉讓款進行相應的會計處理，確認為非經常性損益（收益）2.05億元，該項收益占公司2023年凈利潤的51.60%。

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　　小進也是退

　　進入2024年，沒有了“意外之財”，古越龍山的業績被“打回原形”。

　　近日，古越龍山發布年報顯示，公司2024年實現營業收入19.36億元，同比增長8.55%；凈利潤2.06億元，同比下降48.17%。

　　值得一提的是，古越龍山2021年定下的“力爭酒類銷售增長20%，利潤增長20%”目標；2022年和2023年又分別定下“酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上”目標，都未能實現。

　　2023年年初，在古越龍山的內部大會上，董事長孫愛保就喊話稱，必須樹立“不進則退、小進也是退”的理念。

　　同期，孫愛保表示，2024年一定會努力實現酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上，確保營收超過20億元。

　　由此來看，在投資者面前，孫愛保再一次“爽約”，而且正在“退步”。

　　從毛利率來看，2020年至2024年，古越龍山毛利率分別為35.11%、35.96%、35.43%、37.58%和37.16%，公司2024年毛利率出現了明顯下降。

　　當前，古越龍山始終難以走向全國。

　　2024年，古越龍山江浙滬地區的銷售收入為10.87億元，約占營收的57.03%；國內其他地區營收7.76億元，較上年同期增長了1.14億元，占比40.74%；國際銷售收入基本與上年持平為0.42億元。

　　由于業績連續不達標，古越龍山也“老實”了許多。

　　古越龍山在2024年年報中表示，2025年繼續堅持高端化、年輕化、全球化、數字化發展思路，扎實推進運營管理各項工作，結合行業發展現狀和公司實際經營情況，2025年力爭酒類銷售增長6%以上，利潤增長3%以上。