綠茶餐廳“四戰(zhàn)”港股 初代網(wǎng)紅“尚能飯否”？

　　記者丨王杰仁

　　見習(xí)生丨 李琳

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

　　綠茶餐廳“四戰(zhàn)”港股，在近日引起了餐飲行業(yè)的廣泛熱議——經(jīng)過兩年時(shí)間的調(diào)整，綠茶餐廳帶著一份營(yíng)收、凈利雙雙創(chuàng)新高的成績(jī)單，向港交所投去了“簡(jiǎn)歷”。

　　外界關(guān)注的核心是綠茶餐廳的翻臺(tái)率。在過去，綠茶餐廳以翻臺(tái)率為主要競(jìng)爭(zhēng)核心，創(chuàng)始人王勤松曾對(duì)外表示，綠茶餐廳的翻臺(tái)率一天4次是下限，7次是上限。在他看來(lái)，4次是大眾餐飲的一大門檻。但在最新的招股書中，綠茶餐廳的翻臺(tái)率卻沒有達(dá)到“大眾餐飲的門檻”。

　　翻臺(tái)率下滑，業(yè)績(jī)卻表現(xiàn)亮眼，綠茶餐廳是如何做到的？第四次沖刺IPO，綠茶餐廳面臨的主要挑戰(zhàn)又有哪些？通過其披露招股書和業(yè)務(wù)布局，或能窺見答案。

　　01

　　“四戰(zhàn)”港交所

　　時(shí)隔兩年，綠茶餐廳重啟港交所IPO，這也是綠茶餐廳第四次征戰(zhàn)港股。

　　公開資料顯示，2021年3月、10月和2022年4月，綠茶餐廳曾三次向港交所遞交上市申請(qǐng)，但三次嘗試都以失敗告終。

　　綠茶餐廳前三次IPO，數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想。而與過去不同的是，綠茶餐廳此次發(fā)布的招股書，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都頗為亮眼。

　　業(yè)績(jī)情況方面，招股書顯示，2021年-2023年，綠茶餐廳營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)22.93億元、23.75億元和35.89億元；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為1.38億元、0.25億元、3.03億元。其中，2023年綠茶餐廳營(yíng)收、凈利雙雙創(chuàng)下6年來(lái)新高。

　　門店規(guī)模方面，2023年，新開89家門店至360家，門店數(shù)量同比增長(zhǎng)30.44%。截至2024年6月11日，綠茶餐廳共有382家門店。

　　值得注意的是，綠茶餐廳曾仰仗的翻臺(tái)率表現(xiàn)卻并不突出。結(jié)合過往招股書，2018-2023年，綠茶餐廳的翻臺(tái)率分別為3.84次/天、3.34次/天、2.62次/天、3.23次/天、3.81次/天和3.30次/天。這一數(shù)據(jù)，未達(dá)到王勤松所說(shuō)的下限。

　　王勤松曾對(duì)外表示，“別的餐飲企業(yè)可能是餐廳坐滿客人就賺錢，但綠茶滿客之后翻臺(tái)才開始賺錢。”“我們是在用近乎于成本的低價(jià)格，換取客流，所以像我們這樣的餐廳必須重視翻臺(tái)率。”

　　翻臺(tái)率反映餐廳的受歡迎程度，是衡量餐廳增長(zhǎng)空間的重要指標(biāo)之一。下滑的背后，影響的可能是整個(gè)餐廳的盈利能力和顧客滿意度?？蛦蝺r(jià)2023年較2022年也有所下滑，2021年- 2023年，綠茶餐廳的客單價(jià)分別為60.5元、62.9元和61.8元。

　　創(chuàng)新高的營(yíng)收、凈利潤(rùn)表明綠茶餐廳在市場(chǎng)上依然具有競(jìng)爭(zhēng)力。但下滑的翻臺(tái)率、客單價(jià)與創(chuàng)新高的營(yíng)收、凈利潤(rùn)之間似乎是矛盾的，讓人不禁疑惑，綠茶餐廳是如何做到的？

　　答案可能在于綠茶餐廳的“降本增效”中。

　　根據(jù)招股書，最近3年，綠茶餐廳原材料及耗材的收入占比持續(xù)下降，分別為36.9%、36.3%及33.6%。而這要?dú)w功于其此前建立的直采中心。

　　此外，開店成本也在下降。招股書顯示，綠茶餐廳開設(shè)每家餐廳的資本開支和經(jīng)營(yíng)開支從平均320萬(wàn)-370萬(wàn)，調(diào)整為240萬(wàn)-370萬(wàn)。可見，通過優(yōu)化管理與供應(yīng)鏈建設(shè)，讓綠茶餐廳有了“四戰(zhàn)”IPO的底氣。

　　02

　　尚能飯否？

　　灼識(shí)咨詢發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年在中國(guó)休閑中式餐廳品牌中，按餐廳數(shù)量計(jì)算，綠茶餐廳排名第三；按收入計(jì)，排名第四。2023年綠茶餐廳占據(jù)0.7%的市場(chǎng)份額，較2020年的0.5%有所提升，行業(yè)前三分別為西貝筱面村、小菜園和太二，市場(chǎng)份額分別為1.1%、0.9%和0.9%。

　　實(shí)際上，餐飲行業(yè)向來(lái)是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)。綠茶餐廳翻臺(tái)率和客單價(jià)的波動(dòng)，也顯示出了可能面臨的挑戰(zhàn)。

　　這種情況下，綠茶餐廳應(yīng)對(duì)方法是擴(kuò)大規(guī)模。綠茶餐廳在2021年至2023年間的餐廳總數(shù)復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.5%，2023年開設(shè)了89家新餐廳，顯示出快速擴(kuò)張的能力。

　　綠茶餐廳募集資金的用途，其中之一就是用于擴(kuò)張餐廳網(wǎng)絡(luò)。據(jù)了解，2024年，綠茶餐廳計(jì)劃新開設(shè)112家，然而，截至2024年6月11日，綠茶餐廳新增22家餐廳，僅完成新增門店計(jì)劃的20%左右。

　　未來(lái)，綠茶餐廳計(jì)劃在2024年至2027年期間每年開設(shè)112至213家新餐廳，其中大部分位于三線城市，這也表明了綠茶餐廳對(duì)未來(lái)有著積極的預(yù)期，以及在三四線市場(chǎng)擴(kuò)張的野心。

　　在菜品創(chuàng)新上，綠茶餐廳遭受了一定質(zhì)疑。招股書顯示，2021-2023年綠茶餐廳分別推出了178道、172道和168道新菜品。但截至目前，大眾點(diǎn)評(píng)上綠茶餐廳的熱銷菜品，依然是十幾年前的初期菜品。

　　與其他餐飲品牌不同的是，綠茶餐廳目前仍堅(jiān)持主品牌運(yùn)營(yíng)，而不少餐廳都選擇了開發(fā)子品牌。如海底撈的嗨撈火鍋；呷哺呷哺的呷煮呷燙、趁燒等；還有九毛九集團(tuán)旗下的太二酸菜魚、賞鮮悅木牛肉火鍋。綠茶餐廳的單品牌模式，或?qū)⒂瓉?lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　最為讓外界關(guān)注的是，2023年綠茶餐廳進(jìn)行了一筆3.5億元的分紅，創(chuàng)始人王勤松和路長(zhǎng)梅夫婦通過多個(gè)主體控制了公司65.8%的股份，因此，分紅的大部分流向了他倆的口袋。

　　實(shí)際上，在擴(kuò)張和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的背景下，保持充足的現(xiàn)金流對(duì)公司發(fā)展至關(guān)重要，上市前大規(guī)模分紅成為綠茶餐廳備受爭(zhēng)議的一點(diǎn)。

　　03

　　餐飲業(yè)的資本戰(zhàn)事

　　鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，在近期的兩三年中，餐飲行業(yè)吸引了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，眾多餐飲品牌紛紛獲得了不同程度的資金注入。小菜園品牌在2023年的3月和12月分別完成了兩輪融資，融資總額達(dá)到了5億元人民幣。進(jìn)入2024年，夢(mèng)想餐飲品牌、牛肉飯連鎖品牌“牛大吉”以及拌飯連鎖品牌“米悅朝鮮族拌飯”均成功獲得了5000萬(wàn)元、8200萬(wàn)元和數(shù)百萬(wàn)元的融資。

　　如果聚焦到細(xì)分的面館市場(chǎng)，可以看到，2021年，該領(lǐng)域發(fā)生了13起融資事件，涉及的總金額超過14億元人民幣。品牌如陳香貴、張拉拉、馬記永等借助這些資金開啟了快速擴(kuò)張之旅。

　　即便是曾經(jīng)堅(jiān)持不上市的西貝餐飲，創(chuàng)始人賈國(guó)龍?jiān)诮?jīng)歷了過去幾年的市場(chǎng)變化后，也表達(dá)了對(duì)資本市場(chǎng)的新看法。他表示，公司現(xiàn)在決定進(jìn)行融資，并計(jì)劃進(jìn)入資本市場(chǎng)，以充分利用資本的力量。

　　盡管餐飲企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)充滿期待，但它們的IPO之路并非一帆風(fēng)順。例如，老鄉(xiāng)雞和老娘舅在2023年8月和11月分別撤回了A股市場(chǎng)的上市申請(qǐng)。此外，撈王、七欣天、楊國(guó)福、鄉(xiāng)村基等多家餐飲企業(yè)向香港交易所提交的上市招股書也面臨失效。

　　眾多餐飲企業(yè)一系列的融資和上市嘗試表明，盡管餐飲行業(yè)在資本市場(chǎng)上有著活躍的表現(xiàn)，但同時(shí)也面臨著不少挑戰(zhàn)和不確定性。顯而易見，綠茶餐廳在追求增長(zhǎng)的同時(shí)，也要準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的各種考驗(yàn)。