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3047798688@qq.com文 丨 李琳
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
以63億元的代價(jià)，名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK）成為永輝超市（601933.SH）第一大股東。在此之前，兩家公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不重疊，前者主營生活百貨，后者深耕商超零售，此次跨界“碰撞”受到市場普遍關(guān)注。
在名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼CEO葉國富看來，國內(nèi)超市正處于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的時(shí)期，永輝超市被胖東來“爆改”之后，有潛力脫穎而出。“名創(chuàng)優(yōu)品將協(xié)助永輝開發(fā)更好的自有品牌產(chǎn)品，對標(biāo)山姆、Costco、胖東來等。”葉國富9月23日表示。
永輝超市此前曾與京東在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域達(dá)成深度合作，但這些沒能讓其持續(xù)做大做強(qiáng)，甚至出現(xiàn)連續(xù)虧損。迎來名創(chuàng)優(yōu)品這個(gè)大股東后，葉國富按照胖東來的方法論能否為永輝超市帶來新的發(fā)展，恐怕還需要時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。
01
63億！大手筆入股永輝超市
日前，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市分別在港股和A股發(fā)布公告，前者將通過控股公司廣東駿才國際商貿(mào)有限公司（以下簡稱“駿才國際”）以總價(jià)約63億元從外資零售牛奶有限公司（以下簡稱“牛奶公司”）、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（以下簡稱“京東世貿(mào)”）、宿遷涵邦投資管理有限公司（以下簡稱“宿遷涵邦”）處收購永輝超市合計(jì)29.4%的股權(quán)，每股價(jià)格為2.35元。
永輝超市在相關(guān)公告中稱，本次收購最終能否實(shí)施完成及實(shí)施完成時(shí)間尚存在不確定性。若收購順利，牛奶公司、宿遷涵邦不再持有永輝超市股權(quán)，京東世貿(mào)的股權(quán)比例降至2.94%，駿才國際將成為永輝超市第一大股東。
公開資料顯示，永輝超市成立于2001年，總部位于福建省福州市，是中國民營企業(yè)500強(qiáng)成員，也是中國超市百強(qiáng)，2010年成功登陸A股，被譽(yù)為“生鮮第一股”。到2024年上半年末，永輝超市業(yè)務(wù)遍布全國29個(gè)省和直轄市，已開業(yè)超市門店總數(shù)為943家。
不過，隨著電商、社區(qū)團(tuán)購等業(yè)態(tài)的發(fā)展，永輝超市近年來的日子并不好過，不僅門店數(shù)量不斷減少，而且陷入連續(xù)虧損。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，永輝超市營收分別為910.6億元、900.9億元和786.4億元，同期歸母凈利潤分別為-39.44億元、-27.63億元、-13.29億元，3年合計(jì)虧損超80億元。
進(jìn)入2024年，永輝超市通過關(guān)閉尾部門店，向優(yōu)秀同行學(xué)習(xí)等措施，實(shí)現(xiàn)營收377.8億元，同比下降10.11%；歸母凈利潤2.75億元，同比下滑26.34%。若扣除非經(jīng)常性損益后，永輝超市上半年的凈利潤僅為2986萬元，同比下滑接近70%。
盡管如此，名創(chuàng)優(yōu)品仍有意永輝超市。名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京在電話會(huì)上表示，永輝超市過去連續(xù)盈利多年，因社區(qū)團(tuán)購、網(wǎng)購沖擊等原因只是虧損3年，未來有機(jī)會(huì)重回盈利。
為了收購永輝超市，名創(chuàng)優(yōu)品不惜付出約63億元代價(jià)。截至2024年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品包括現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款在內(nèi)的流動(dòng)資金共68.69億元。如果不借助外部資金，此次收購相當(dāng)于用盡了名創(chuàng)優(yōu)品的所有流動(dòng)資金。
市場對于此次收購給出了截然不同的反應(yīng)。鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，9月24日，也就名創(chuàng)優(yōu)品宣布收購永輝超市后的第一個(gè)交易日，在美股上市的名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)大跌超15%；港股方面更是下跌一度超30%，到收盤時(shí)跌幅為23.86%，市值蒸發(fā)過百億。
截至發(fā)稿，名創(chuàng)優(yōu)品在美股和港股的股價(jià)有一定程度反彈。
反觀在A股的永輝超市，從9月24日到26日，連續(xù)3天漲停，股價(jià)從交易前的2.25元/股一路上漲至3元/股，累計(jì)漲幅30%。因此，如果從財(cái)務(wù)角度看，名創(chuàng)優(yōu)品此次收購永輝超市股權(quán)的交易暫時(shí)浮盈。
02
打造“全國版胖東來”
“大家看不懂就對了，如果都看得懂我就沒機(jī)會(huì)了。”有媒體報(bào)道稱，在外界紛紛討論名創(chuàng)優(yōu)品對永輝超市的收購一事時(shí)，葉國富發(fā)了一條上述朋友圈，并配了一張寫有“用勇敢的心，開啟新世界”文字的圖片。
從葉國富的動(dòng)態(tài)不難看出其對收購永輝超市的期望值是非常高的。在葉國富看來，永輝超市的部分門店被胖東來“爆改”后猛增的業(yè)績說明胖東來能夠走出許昌，帶領(lǐng)中國零售業(yè)走進(jìn)一個(gè)新天地。
“7月30日，我看了鄭州胖東來版永輝，下午4點(diǎn)去，人非常多，我在那坐了一個(gè)晚上。”葉國富在名創(chuàng)優(yōu)品舉行的電話會(huì)上表示，“8月份去看了第二家胖東來（版）永輝，大概距離第一家500米左右，生意一樣很火，讓我感觸很深，我認(rèn)為這是個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。”
據(jù)了解，今年6月，胖東來對永輝超市位于鄭州信萬廣場的門店進(jìn)行全程手把手指導(dǎo)調(diào)改，前后歷時(shí)19天，恢復(fù)營業(yè)的首日銷售額達(dá)到188萬元，是調(diào)改前日均銷售額的13.9倍，人流量是之前日均客流的5.3倍，有1.2萬多人涌入該門店。
隨后，永輝超市旗下福州公園道門店也照胖東來模式進(jìn)行調(diào)改，恢復(fù)營業(yè)后的首日銷售額突破百萬元，是之前日均銷售額的5倍多，客流量接近1.4萬，是之前日均客流的6.5倍。此外，永輝西安中貿(mào)廣場門店按照胖東來模式調(diào)改后，銷售額和客流量也有了大幅增長。
胖東來對永輝超市門店“爆改”的成功，讓葉國富看到了機(jī)會(huì)。“三家店調(diào)改成功，充分說明這個(gè)模式可以復(fù)制。”葉國富認(rèn)為，“永輝沿著這條路走下去，業(yè)務(wù)將會(huì)在未來幾年脫胎換骨，會(huì)成為中國零售業(yè)的一個(gè)新標(biāo)桿。”
顯然，葉國富及名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝超市后，極有可能沿著胖東來對門店調(diào)改的思路，對永輝超市旗下所有門店進(jìn)行改造，將這個(gè)“胖東來模式”復(fù)制到全國。
不過，這種想法究竟能不能行得通，還需要市場驗(yàn)證。盡管胖東來在國內(nèi)已經(jīng)有不小的知名度，但其市場一直局限在河南許昌、新鄉(xiāng)等地，基本上沒有走出河南，一個(gè)主要原因是胖東來模式的成功被外界認(rèn)為與當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境、消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣密切相關(guān)，到了外地難免出現(xiàn)“水土不服”的情況。
有業(yè)內(nèi)人士分析指出，胖東來“爆改”的永輝門店和許昌在地理環(huán)境和消費(fèi)人群等方面有類似的地方，而永輝在全國有近千家門店，并非全都可以直接通過胖東來模式進(jìn)行調(diào)改。
南北地域差異、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、不同人群的消費(fèi)差異等客觀存在的情況，或許是葉國富想要通過將永輝打造成“全國版胖東來”模式過程中存在的巨大挑戰(zhàn)和隱憂。
鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，近日胖東來董事長于東來表示，今后將不再幫助調(diào)改企業(yè)，“一個(gè)也不幫了，我們要回歸正常了。”有媒體撥打胖東來的官方電話，胖東來相關(guān)人員對此事給予了肯定，稱今年的調(diào)改到9月底10月初結(jié)束。
在電話會(huì)議上，葉國富被問及是否會(huì)幫助永輝超市調(diào)改時(shí)表示，永輝超市的管理層很成熟，相信他們能夠自己完成調(diào)改。這意味著，今后永輝超市按照胖東來模式的調(diào)改，或許只能依靠永輝超市自身了。
