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3047798688@qq.com記者丨 寧曉敏
實(shí)習(xí)生 丨 李琳
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
一個月內(nèi)兩次獲得國際認(rèn)可的珍酒·珍十五在國內(nèi)卻面臨著價(jià)格倒掛的問題。酒行業(yè)信息交流平臺“今日酒價(jià)”發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月29日，規(guī)格為53度500ml的珍酒·珍十五行業(yè)端報(bào)價(jià)僅為310元，大幅低于899元/瓶的廠家建議零售價(jià)。
不止珍十五，珍酒旗下另一款大單品珍三十也存在相似的情況。在京東、淘寶等主流電商平臺上銷售的珍三十單瓶裝的到手價(jià)多在900元以下，與廠家建議零售價(jià)1888元/瓶相比出現(xiàn)倒掛。
鰲頭財(cái)經(jīng)梳理資料注意到，如果把時間線拉長，可以看到，珍酒這兩款核心產(chǎn)品市場終端價(jià)格長期低于廠家建議零售價(jià)，價(jià)格倒掛似乎成了一種常態(tài)。
01
核心產(chǎn)品價(jià)格長期倒掛
公開資料顯示，珍酒隸屬于貴州珍酒釀酒有限公司，創(chuàng)建于1975年，位于中國醬酒核心產(chǎn)區(qū)貴州遵義，是貴州最大的民營酒企和第三大醬酒企業(yè)。
2023年4月，珍酒與江西李渡酒業(yè)等組成珍酒李渡集團(tuán)（06979.HK）登陸港股，成為港股白酒第一股，也是近年來第一家成功上市的白酒企業(yè)。
珍酒核心產(chǎn)品包括珍八、珍十、珍十五等，近期，珍十五在一個月內(nèi)獲得兩次國際認(rèn)可。
根據(jù)“貴州珍酒”官方微信公眾號發(fā)布的消息，珍十五在9月23日發(fā)布的2024（貴州·仁懷）布魯塞爾國際烈性酒大獎賽中獲得金獎后，又在10月19日發(fā)布的ISGC 2024國際烈酒（中國）大獎上獲得金獎。
然而，接連獲得兩項(xiàng)國際大獎的珍十五在國內(nèi)市場卻面臨著價(jià)格明顯倒掛的情況。鰲頭財(cái)經(jīng)在珍酒淘寶官方旗艦店上看到，作為核心產(chǎn)品的珍十五53度500ml/瓶裝優(yōu)惠前價(jià)格為900元，券后價(jià)不到400元/瓶，相當(dāng)于打了五折。
珍酒在其他主流電商平臺開設(shè)的官方旗艦店中，同樣規(guī)格的珍十五產(chǎn)品售價(jià)也大幅度低于899元的廠家建議零售價(jià)，如拼多多珍酒酒業(yè)旗艦店上，珍十五53度醬香500ml綜合優(yōu)惠后價(jià)格僅377元。
另據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)，10月29日，珍十五產(chǎn)品的市場行情價(jià)為310元，同樣低于廠家建議零售價(jià)。
不僅如此，珍酒另一款核心產(chǎn)品珍三十同樣也出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象。珍酒京東旗艦店顯示，53度500ml單瓶裝的珍三十售價(jià)為900元，和1888元的廠家建議零售價(jià)比較，相當(dāng)于打五折。
事實(shí)上，珍十五、珍三十作為珍酒在次高端、高端白酒市場的主打產(chǎn)品，價(jià)格倒掛并非短暫現(xiàn)象。《國際金融報(bào)》6月份報(bào)道顯示，53度500ml的珍十五優(yōu)惠價(jià)格為450元/瓶；同樣規(guī)格的珍三十優(yōu)惠價(jià)格為980元/瓶，已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)格倒掛情況。
今日酒價(jià)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，53度500ml規(guī)格的珍十五、珍三十產(chǎn)品在2024年7月1日的市場行情價(jià)分別為330元、725元，到了10月29日，這兩款產(chǎn)品的行情價(jià)分別為310元、680元。
鰲頭財(cái)經(jīng)還注意到，此前有購買珍十五的消費(fèi)者在珍酒淘寶官方旗艦店產(chǎn)品評論區(qū)評論到：“618買的到手547（元），雙11居然只要469（元），相差將近100（元）……價(jià)格相差這么大，讓之前買到的人情何以堪。”
該評論的發(fā)布時間為2023年10月，意味著從去年開始，珍酒核心產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)格倒掛的現(xiàn)象。
換句話說，珍酒的兩款核心產(chǎn)品價(jià)格并不穩(wěn)定，即便經(jīng)過2023下半年以及2024年中秋、國慶這兩個白酒銷售旺季，也沒能止住售價(jià)不斷下滑的態(tài)勢，價(jià)格一降再降，也讓消費(fèi)者對產(chǎn)品留下了不好的印象。
02
或引發(fā)連鎖反應(yīng)
盡管珍酒已經(jīng)成為貴州第三大醬酒企業(yè)，并且成功登陸資本市場，但相較國內(nèi)其他上市白酒企業(yè)，珍酒的上市是由“白酒教父”之稱的吳向東將珍酒與其他品牌組成珍酒李渡集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的。
其中，珍酒是集團(tuán)營收的核心。根據(jù)珍酒李渡發(fā)布報(bào)告，今年上半年，珍酒實(shí)現(xiàn)營收27.02億元，占比65.4%；2023年，珍酒的營收也在集團(tuán)總營收中占比超60%。可以說，珍酒的業(yè)績表現(xiàn)對珍酒李渡集團(tuán)有直接的影響。
珍酒長期存在的價(jià)格倒掛問題或引發(fā)連鎖反應(yīng)，為珍酒李渡集團(tuán)未來業(yè)績的持續(xù)增長帶來不確定因素。
首先是品牌高端化方面。珍酒作為珍酒李渡集團(tuán)的旗艦品牌，承擔(dān)著帶領(lǐng)集團(tuán)產(chǎn)品站穩(wěn)次高端及高端價(jià)格帶，構(gòu)筑核心增長引擎的重任。
擔(dān)任珍酒李渡集團(tuán)董事長的吳向東曾表示，堅(jiān)持品牌高端化戰(zhàn)略，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)與品牌價(jià)值，布局高端及次高端市場。
但近年來白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期內(nèi)，市場消費(fèi)需求下滑，消費(fèi)者在高端及次高端白酒產(chǎn)品消費(fèi)上更傾向于選擇品牌知名度高、信譽(yù)好的白酒品牌，比如醬酒領(lǐng)域的茅臺、濃香型領(lǐng)域的五糧液、瀘州老窖等。
珍酒雖然是醬酒領(lǐng)域排名靠前的品牌，但核心產(chǎn)品價(jià)格長期倒掛之下，很可能會影響消費(fèi)端對于珍酒品牌是否高端的擔(dān)憂。
其次在渠道方面，當(dāng)前白酒企業(yè)在銷售渠道方面仍然是經(jīng)銷商模式為主，這種模式下，經(jīng)銷商的對產(chǎn)品、品牌的信心，以及能夠持續(xù)獲利顯得尤為重要，這就要求企業(yè)能夠穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格和產(chǎn)品銷售渠道。
珍酒核心產(chǎn)品的價(jià)格不斷下降，從銷售角度來說，讓經(jīng)銷商產(chǎn)品銷售的利潤變得越來越少；同時也容易引發(fā)串貨問題，造成渠道管控難度增加。
在毛利率方面，產(chǎn)品價(jià)格長期處于倒掛甚至是下滑狀態(tài)也會在一定程度上壓縮公司的利潤空間。相較國內(nèi)白酒企業(yè)整體超80%的毛利率，珍酒李渡的毛利率遠(yuǎn)沒有達(dá)到行業(yè)平均水平。
珍酒李渡2024年中報(bào)顯示，今年上半年，公司毛利率增加0.9%，至58.8%。盡管港股和A股統(tǒng)計(jì)口徑不同，但對比同期茅臺91.76%的毛利率，以及瀘州老窖88.57%和洋河75.35%的毛利率，珍酒李渡的毛利率顯然還需要進(jìn)一步提升。
此外，今年上半年珍酒李渡集團(tuán)營收同比增長17.5%，為41.33億元，而作為營收支撐的珍酒的同期營收增速為17.2%，未能很好地體現(xiàn)集團(tuán)核心品牌對業(yè)績的拉動作用。
對比2023年末珍酒李渡集團(tuán)的業(yè)績，2024年上半年，公司營收和毛利的增速均較2023年有所放緩。
在資本市場上，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，珍酒李渡的股價(jià)表現(xiàn)并不理想，上市首日開盤后即破發(fā)，2024年后，公司股價(jià)在經(jīng)歷短暫上升又不斷下跌，并創(chuàng)下了5.560港元/股（復(fù)權(quán)價(jià)）的年內(nèi)低點(diǎn)。
進(jìn)入10月份后，珍酒李渡股價(jià)迎來短暫爆發(fā)，又迅速回落，截至10月29日收盤，股價(jià)收于7.590港元/股，市值不足300億港元。
